За инвеститорите, ориентирани към стабилен доход, секторът на енергийните компании за тръбопроводен транспорт, известни като Master Limited Partnerships (MLP), предлага изключително атрактивни възможности. В момента тези дружества се търгуват при исторически ниски оценки, като същевременно демонстрират подобрено финансово състояние и обещаващи перспективи за растеж. Ако разполагате със средства и желаете да изградите или разширите портфолио от високодоходни акции, които да генерират пасивен доход, тези компании заслужават внимание.
Нека разгледаме две от най-привлекателните възможности в този сектор.
**Energy Transfer: Растеж на изгодна цена**
Рядко се среща компания, която да предлага едновременно едни от най-добрите перспективи за растеж в своя сектор и една от най-ниските оценки. Именно това получавате с инвестиция в Energy Transfer (ET). Един от основните методи за оценка на компаниите за средносрочен транспорт е чрез коефициента предприятиева стойност към EBITDA (EV/EBITDA). Energy Transfer се търгува при едва 7.5 пъти прогнозната EBITDA за 2026 г., което е значително под средното за сектора от 13.7 пъти, наблюдавано между 2011 и 2016 г.
Същевременно Energy Transfer може да се похвали с дивидентна доходност от 7.6% и планове да увеличава разпределенията си с 3% до 5% годишно. Финансовото ѝ състояние е стабилно, а покритието на дивидентите е отлично, с коефициент от близо 1.7 пъти спрямо паричния поток за разпределение. Около 90% от оперативния доход на Energy Transfer идва от такси, което минимизира пряката ѝ експозиция към колебанията в цените на суровините. Компанията също така има най-висок процент “take-or-pay” договори в историята си, което означава, че получава плащания, независимо дали клиентите използват капацитета на системите ѝ.
Със силна позиция в басейна Пермиан, известен с едни от най-евтините запаси от природен газ в страната, Energy Transfer има редица високодоходни проекти за растеж. Сред тях се открояват тръбопроводите “Хю Бринсън” и “Дезърт Саутуест”. “Хю Бринсън”, който ще транспортира природен газ от Пермиан до пазарите в Тексас, за да задоволи нарастващите енергийни нужди на центровете за данни, може да се превърне в най-ценния актив на компанията. Energy Transfer планира да инвестира до 5.5 милиарда долара в капиталови разходи за растеж тази година, което я превръща в рядка комбинация от високодоходна акция с потенциал за растеж на ниска цена.
**Western Midstream: Солиден дивидент и блестящ баланс**
Въпреки че не е толкова евтина като Energy Transfer, Western Midstream Partners (WES) все още се търгува на изгодна цена с прогнозен EV/EBITDA коефициент от 8.5 пъти. Компанията предлага дивидентна доходност от 8.6% и планира да увеличава разпределенията си със среден до нисък едноцифрен темп. Подобно на Energy Transfer, бизнесът ѝ е до голяма степен базиран на такси, като 95% от договорите ѝ за природен газ и всички договори за течни горива са структурирани по този начин.
Western Midstream се отличава и с един от най-силните баланси в сектора на тръбопроводния транспорт, с лихвено покритие от едва 2.8 пъти към края на последното тримесечие. Тази финансова стабилност ѝ позволи да придобие Aris Water Solutions, което ще послужи като основа за навлизането ѝ в бизнеса с решения за преработка на добивни води в басейна Делауеър. Най-големият ѝ проект за растеж също е в тази област: разширяване на съоръжението за природен газ “Норт Лъвинг” и свързването му с тръбопровода “Патфайндър”, който ще има капацитет за пренос на 800 000 барела добивна вода дневно. И двата проекта се очаква да бъдат пуснати в експлоатация през първото тримесечие на 2027 г., което предвещава солиден растеж за Western през тази година.
Сделката с Aris допринася и за диверсификацията на клиентската база на Western. Преди придобиването, почти 80% от обемите ѝ вода идваха от компанията майка Occidental Petroleum, но след сделката този дял спадна под 45%. Това отваря врати за преследване на повече възможности за растеж с други компании извън Occidental. Пазарът на добивни води в Делауеър представлява голяма възможност, а Western Midstream се позиционира като един от основните играчи в тази сфера в басейна.
