Световните финансови пазари отбелязаха силен подем в четвъртък, подтикнати от две ключови развития: постигането на рамково споразумение за Гренландия от страна на американския президент Доналд Тръмп, което доведе до оттегляне на заплахите за нови мита върху няколко европейски държави, както и изненадващо позитивни икономически данни от Съединените щати. Тези новини бяха посрещнати с ентусиазъм от инвеститорите, които бързо пренасочиха капитали към рискови активи.
На фона на тези събития отново на дневен ред излезе така нареченият наратив “Продай Америка”, повдигайки въпроса дали агресивната политическа програма на Тръмп ще накара света да намали своята огромна позиция от 27 трилиона долара, инвестирани в американски активи. Днешният ден обаче показа обратната тенденция.
Една от основните причини за промяната в позицията на Тръмп по отношение на Гренландия и европейските тарифи несъмнено е била неблагоприятната реакция на американските пазари по-рано тази седмица, когато Уолстрийт, държавните облигации и доларът отбелязаха рязък спад едновременно. С наближаващите междинни избори през ноември, кризата с достъпността на жилищата остава основен приоритет. Лихвите по ипотечните кредити, макар и да падат, не са били под 6% от 2022 г., а над половината от текущите ипотеки са над този праг. Последното нещо, което Тръмп би желал, е скок в дългосрочните доходности и срив на фондовия пазар. Изглежда, че пазарното правило “Тръмп винаги отстъпва” (TACO trade) остава актуално.
Въпреки всички притеснения относно търговските войни, инфлацията и глобалните геополитически напрежения, американската икономика демонстрира изключителна устойчивост. Брутният вътрешен продукт за третото тримесечие беше ревизиран нагоре до годишен темп от 4.4% в четвъртък, което е най-бързият темп от две години насам и значително по-висок от 3.8% през второто тримесечие. Прогнозите за четвъртото тримесечие изглеждат още по-силни, като моделът GDPNow на Федералния резерв на Атланта в момента следи растеж от 5.4%. Подобни данни подкрепят виждането, че рисковете за растеж и инфлация клонят към повишение. В този контекст възниква въпросът защо Федералният резерв продължава да намалява лихвените проценти.
Пазарите по света отговориха ентусиазирано. Индексите на Уолстрийт скочиха с до 0.8%, като Russell 2000 достигна нови върхове. Европа преживя най-добрия си ден от два месеца насам, японският Nikkei добави 1.7%, а бразилският Bovespa се изкачи с 2% до рекордно равнище. В рамките на S&P 500 седем сектора отбелязаха ръст, воден от комуникационните услуги (+1.6%), докато недвижимите имоти (-1.1%) отстъпиха. Акциите на Meta поскъпнаха с 5.5%, докато General Electric спаднаха със 7.4%. Доларът отслабна с 0.5% спрямо кошница от валути, като австралийският, новозеландският, шведският и норвежкият крони поскъпнаха с около 1%. Доходността по американските държавни облигации се повиши с 1-3 базисни пункта, докато доходността по японските правителствени облигации (JGB) спадна с около 5 базисни пункта по цялата крива. Цените на петрола се понижиха с около 2%, но благородните метали отбелязаха силен подем – златото достигна рекордна стойност над 4900 долара за унция, среброто поскъпна с 3%, а платината – с 6%.
Междувременно, Японската централна банка (BOJ) предстои да обяви своето последно политическо решение в петък. Контекстът не може да бъде по-предизвикателен – йената е на исторически ниски нива, пазарът на облигации е под натиск, дългосрочните доходности са скочили, а правителството настоява за ускоряване на разходите. Проблемът е, че компенсирането на всичко това с агресивно затягане на политиката рискува да потопи пазара на облигации. Пазарите оценяват 25 базисни пункта увеличение на лихвите до юли и само 20 базисни пункта след това – което очевидно не е достатъчно за подкрепа на йената. Това е изключително деликатен баланс.
Предстоящи събития, които могат да повлияят на пазарите утре, включват: Световния икономически форум в Давос с изказвания на управляващия директор на МВФ Кристалина Георгиева и президента на ЕЦБ Кристин Лагард; решението за лихвения процент и данните за инфлацията (декември) и PMI (предварителни данни за януари) от Япония; индустриалното производство на Тайван (декември); продажбите на дребно (декември) и PMI (предварителни данни за януари) от Великобритания; изказване на Меган Грийн от Английската централна банка; предварителни данни за PMI от еврозоната (януари); продажбите на дребно от Канада (декември); както и окончателните данни за инфлацията и потребителските очаквания от Мичиганския университет в САЩ (януари).
