В епохата на изкуствения интелект, когато имената на компании като Nvidia и Alphabet доминират заглавията с техния хардуер и софтуер, един друг играч работи тихо зад кулисите, без чието съществуване почти нищо от тази технологична революция не би било възможно. Става въпрос за нидерландската компания ASML, която, въпреки пазарната си капитализация от над 500 милиарда долара, често остава встрани от прожекторите на широката публика.
ASML е фактически монополист в производството на изключително сложни литографски машини. Тези машини използват екстремна ултравиолетова (EUV) светлина, за да щамповат изключително прецизни дизайни върху силициеви пластини – процес, който е абсолютно критичен за производството на почти всички съвременни полупроводници. Без технологията на ASML, чиповете, задвижващи изкуствения интелект, смартфоните и редица други високотехнологични устройства, просто не биха могли да съществуват.
Бумът в развитието на изкуствения интелект през последните години е основен двигател за впечатляващия ръст на приходите на ASML. Макар че продажбите могат да варират поради изключително високата цена на всяка машина – стотици милиони долари – общата тенденция е стабилно възходяща. Доминиращата позиция на пазара носи значителни предимства. Компанията се радва на завидна финансова стабилност, с оперативен марж от близо 35%. Това се превръща във великолепни показатели като възвръщаемост на собствения капитал от 53% и възвръщаемост на инвестирания капитал от 43%, което подчертава изключителната ѝ рентабилност.
Ръководството на ASML умело използва тези силни резултати за изграждане на солиден финансов баланс. Към третото фискално тримесечие на 2025 г. компанията, чиито резултати се отчитат в евро, разполага с 5.1 милиарда евро в парични средства и еквиваленти, срещу дългосрочни задължения от едва 2.7 милиарда евро. Това осигурява стабилна основа за бъдещи инвестиции и растеж.
Много инвеститори търсят висококачествени компании, а ASML несъмнено отговаря на това описание. Тя притежава защитена позиция в бързо развиваща се индустрия, което води до стабилен ръст на приходите, високи маржове на печалба и отличен баланс. Въпросът обаче е дали акциите на ASML представляват добра възможност за покупка на настоящата си цена.
Единственият сериозен проблем пред акциите на ASML днес е тяхната висока оценка. Те се търгуват на над 50 пъти печалбата, което е значително ниво и изисква изключителен дългосрочен ръст на печалбите, за да бъде оправдано. Въпреки това, ASML се счита за компания, способна да генерира стабилен дългосрочен ръст на стойността. Високата възвръщаемост на инвестирания капитал показва, че средствата, които ръководството влага в разширяване на бизнеса, дават значителни резултати. В момента компанията инвестира сериозно, за да удвои приходите си до 2030 г.
Ако плановете се осъществят, печалбите на ASML би трябвало да нараснат още повече. При текущ брутен марж от 52%, мениджмънтът има за цел да го увеличи до 60% до 2030 г. Освен това, акционерите ще бъдат възнаграждавани чрез обратно изкупуване на акции и изплащане на дивиденти.
В заключение, ASML е висококачествена компания с огромен потенциал за дългосрочен растеж. Очаква се тя да донесе добра възвръщаемост на инвеститорите през следващите пет години, но настоящата висока оценка може да ограничи част от потенциалния възходящ импулс в краткосрочен план.
