През изминалата 2025 година световният пазар на полупроводници отново доказа своята динамика и ключова роля в технологичния прогрес, особено подхранван от експлозивния ръст на изкуствения интелект. В този контекст, три компании – Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) и ASML Holding – се отличиха с впечатляващи резултати, носейки значителни печалби на инвеститорите. С навлизането в 2026 г. въпросът е дали този възход ще продължи и кои от тези титани предлагат най-добра перспектива за бъдещ растеж.
Инвеститорите, които заложиха на тези три акции през 2025 г., безспорно имат повод за удовлетворение. Nvidia, макар и “най-слабо представилата се” от тройката, отбеляза забележителен ръст от 39%. Taiwan Semiconductor и ASML показаха още по-впечатляващи резултати, като всяка от тях увеличи стойността си с 54%. Тези постижения подчертават централната им роля в глобалната верига за доставки на чипове, която е подложена на безпрецедентно търсене, движено от инвестициите в изкуствен интелект. Очакванията са разходите за AI да останат високи и през текущата 2026 г., което създава благоприятна среда за сектора.
Всяка от тези компании заема уникално и незаменимо място в сложната екосистема на чиповете. Nvidia е световен лидер в проектирането на високопроизводителни чипове, особено графични процесори (GPU), които се превърнаха в основен инструмент за обучение и изпълнение на работни натоварвания, свързани с генеративен изкуствен интелект. Търсенето на тези специализирани процесори е безпрецедентно. Въпреки това, Nvidia се фокусира изцяло върху дизайна и не разполага със собствени производствени мощности.
Тук се намесва Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC). Като най-големият независим производител на чипове в света, TSMC оперира високотехнологични фабрики, където реализира дизайните на своите клиенти. Тази бизнес модел позволява на TSMC да поддържа неутрална позиция, предоставяйки своите производствени възможности, без да е пряк конкурент на компании като Nvidia. Производството на авангардни чипове изисква колосални инвестиции в оборудване и експертиза, което прави партньорството с TSMC жизненоважно за много дизайнери на чипове.
В основата на това производство стои ASML Holding – нидерландската компания, която е единственият доставчик на машини за екстремна ултравиолетова литография (EUV). Тази технология е критична за отпечатването на изключително фини електрически вериги върху чиповете. Монополното положение на ASML в тази област гарантира продължителен растеж, докато търсенето на чипове се увеличава.
Въпреки че и трите компании са жизненоважни за индустрията, оценката на техния потенциал за 2026 г. разкрива някои различия. Анализаторите от Уолстрийт прогнозират 51% ръст за Nvidia, 31% за Taiwan Semiconductor и 15% за ASML през следващата фискална година. Разликите в очакванията за растеж са очевидни, но и оценките им напред във времето варират. ASML се търгува при 34 пъти прогнозните си печалби, докато Nvidia и Taiwan Semiconductor са съответно на 25 и 21 пъти прогнозните си печалби.
Изглежда, че ASML, макар и незаменим играч, е достигнала висока оценка спрямо очаквания си темп на растеж. От друга страна, Nvidia и Taiwan Semiconductor предлагат по-привлекателно съотношение между потенциален ръст и текуща оценка. Въпреки че ASML може да продължи да генерира солидни резултати, инвеститорите може да намерят по-голяма увереност в потенциала за растеж на Nvidia и TSMC през 2026 г.
